5月下旬至今，甲醇1509合(hé)約期價窄幅盤(pán)整，目前(qián)基本面多空仍糾(jiū)結，短期維持(chí)區(qū)間振(zhèn)蕩。但(dàn)技術(shù)上看(kàn)，甲醇1509合(hé)約布林(lín)通道開(kāi)口(kǒu)收窄，期價面(miàn)臨着方(fāng)向性突(tū)破。

現貨陰跌(diē)壓制多頭(tóu)

國内(nèi)方面，自4月(yuè)下旬以(yǐ)來，甲(jiǎ)醇(chún)現貨價(jià)格便呈現持續(xù)陰跌局面。其中，西南地區甲醇現貨價(jià)格因天然氣(qì)制甲醇裝(zhuāng)置的開(kāi)啓而承壓(yā)，下跌(diē)200元/噸左(zuǒ) 右；華北(běi)地區、華中(zhōng)地區(qū)和華南(nán)地區甲(jiǎ)醇多有150元(yuán)/噸左(zuǒ)右的(de)回(huí)落；但西(xī)北地(dì)區(qū)因(yīn)部分烯烴(tīng)裝置投産(chǎn)預期，導緻區域(yù)内現貨供(gòng)給壓力不大(dà)，甲醇價(jià)格表(biǎo)現相對堅(jiān) 挺，跌幅在100元/噸(dūn)以内(nèi)。

國際方面，甲醇現貨(huò)價格也呈現(xiàn)下跌走(zǒu)勢。wind數據顯示，自(zì)4月下(xià)旬(xún)以來，亞(yà)洲地區及(jí)美國(guó)海灣甲醇(chún)現貨(huò)價格均呈現陰(yīn)跌局(jú)面(miàn)。首先，cfr東(dōng)南 亞市場表現相對(duì)堅挺，主(zhǔ)要(yào)因爲甲醇裝置(zhì)運行問題，導緻階段(duàn)性貨源緊(jǐn)張(zhāng)；其次，美國海(hǎi)灣甲醇現(xiàn)貨價(jià)因供給恢複承(chéng)壓，甲(jiǎ)醇(chún)價格下跌較爲(wèi)明顯。與此同時(shí)，歐(ōu)洲地(dì) 區因部分裝置(zhì)停車利好(hǎo)，階段(duàn)性支撐甲醇價(jià)格。不(bú)過(guò)，在(zài)亞洲(zhōu)地(dì)區及美(měi)國海(hǎi)灣現(xiàn)貨價格下(xià)跌的拖累下，歐(ōu)洲甲醇(chún)價格近期跌(diē)幅較大。

總(zǒng)之(zhī)，國内外甲醇(chún)現貨價格(gé)持續(xù)陰跌的局(jú)面，對(duì)期貨盤(pán)面形成(chéng)了較大(dà)壓(yā)力，制約了甲醇的上(shàng)行空間。

下遊(yóu)淡(dàn)季特征明(míng)顯

因(yīn)北方地區農忙，闆材、膠(jiāo)合闆等(děng)開工(gōng)受到影響(xiǎng)，甲醛(quán)市場低迷(mí)。與此同時，南方進入多(duō)雨季節(jiē)，下遊甲醛(quán)、甲縮(suō)醛及闆材(cái)工廠(chǎng)整體開工率不(bú)高，市(shì)場淡(dàn)季特(tè)征明顯。并且二甲醚(mí)、醋酸等行(háng)業利潤不佳，部(bù)分工廠(chǎng)減産或(huò)停産，開工(gōng)率下(xià)滑。

傳統需求表現較差，對(duì)甲醇的需求乏力。其(qí)中，山東(dōng)地(dì)區外銷丙(bǐng)烯(xī)單體的(de)項目虧損(sǔn)，相關行業(yè)開工積極性不高，對(duì)甲醇(chún)的需求(qiú)較差(chà)。但國内甲醇(chún)裝置自3 月(yuè)、4月(yuè)集中檢修之後(hòu)，開(kāi)工逐漸回(huí)升。加之西(xī)南地區(qū)部(bù)分氣(qì)頭裝置開(kāi)車，6月(yuè)以來(lái)國内甲醇(chún)整體(tǐ)開工率一(yī)直處于60%以上的(de)年内較高水平(píng)。因此，供給(gěi)上升(shēng)但需 求減弱的(de)局面令甲(jiǎ)醇價格承(chéng)壓(yā)。

甲醇制(zhì)烯烴仍是焦(jiāo)點

6月中下旬，甲醇(chún)的開工率将有望維持高位，加(jiā)之其他(tā)氣頭甲(jiǎ)醇裝置重啓存(cún)在不确定(dìng)性。因(yīn)此，後期(qī)甲(jiǎ)醇供(gòng)給量将(jiāng)以(yǐ)平穩(wěn)爲主。

此外，下遊(yóu)傳統需(xū)求可能(néng)仍保持低迷狀态，但(dàn)甲醇制烯烴裝(zhuāng)置依舊是(shì)市場(chǎng)關注的焦(jiāo)點。陝西、内蒙古(gǔ)地區下半年有(yǒu)兩套(tào)各(gè)60萬(wàn)噸的(de)甲醇制(zhì)烯烴項(xiàng)目(mù)有投 産計劃(huà)，但其(qí)配(pèi)套的甲醇産(chǎn)能隻(zhī)有60萬(wàn)噸。據估算(suàn)，甲醇(chún)的理(lǐ)論供給缺(quē)口在300萬噸(dūn)左右(yòu)，意味着(zhe)西(xī)北地(dì)區甲醇的(de)内銷比例上(shàng)升，外銷(xiāo)量将(jiāng)進一步下(xià)降。後(hòu)期這(zhè) 兩套(tào)項目(mù)一旦(dàn)有投産計劃，勢(shì)必對(duì)甲醇行(háng)情(qíng)産生(shēng)較爲明(míng)顯的提(tí)振。但如果不能(néng)按時(shí)投産，心理(lǐ)上的落差也将給市(shì)場(chǎng)帶來較(jiào)大的(de)打壓。所以(yǐ)，下半(bàn)年需密切(qiē)關注西北地 區(qū)甲醇制烯(xī)烴項(xiàng)目的動(dòng)态。

綜上所述(shù)，目前甲醇處(chù)于季節(jiē)性消(xiāo)費淡(dàn)季，但裝(zhuāng)置開工率卻(què)相對較高(gāo)，價(jià)格有下行預(yù)期。不(bú)過，甲(jiǎ)醇(chún)市(shì)場庫存壓(yā)力不(bú)大，供需矛盾不(bú)突出，缺乏(fá)打破(pò)振(zhèn)蕩(dàng) 僵局的内在力量。筆(bǐ)者認(rèn)爲，對(duì)于甲(jiǎ)醇後市的猜測主要基于兩方(fāng)面因素，一方面(miàn)，如果(guǒ)原(yuán)油出現較大(dà)幅度的下(xià)跌，對甲醇(chún)的拖(tuō)累将(jiāng)較(jiào)爲(wèi)明顯(xiǎn)；另一方(fāng)面(miàn)，下半(bàn)年西北 地區甲(jiǎ)醇制烯(xī)烴(tīng)裝置(zhì)投産的利好将(jiāng)持續支撐市場(chǎng)，對甲醇(chún)行情的(de)提振值(zhí)得關注(zhù)。