4月中(zhōng)下旬(xún)以來，甲醇(chún)期貨(huò)1509合(hé)約處在(zài)振蕩盤整，5月初(chū)期價持續(xù)振蕩走弱，至(zhì)今跌下(xià)。筆者認爲，近期(qī)甲醇價格(gé)缺乏(fá)繼續(xù)上漲的動力，主要原因是原油價格(gé)振蕩(dàng)盤整(zhěng)以及裝置開工率增(zēng)加導緻甲醇供給明顯上升。

需(xū)求增加難(nán)以(yǐ)提振甲(jiǎ)醇價格

4月甲醇(chún)裝置檢修較多(duō)。據石(shí)化(huà)資訊網(wǎng)統計，4月甲醇裝(zhuāng)置開工(gōng)率(lǜ)整體(tǐ)維持(chí)在50%以(yǐ)下波(bō)動，企業庫(kù)存偏緊，對(duì)甲醇價格(gé)産生明顯支撐(chēng)，導緻中上旬甲(jiǎ) 醇期價表現強勁。但(dàn)随着(zhe)内蒙(méng)古新奧、兖礦(kuàng)榮信、内(nèi)蒙(méng)古金誠(chéng)泰等裝(zhuāng)置在下旬陸續重啓，甲(jiǎ)醇開工率(lǜ)也明(míng)顯回升(shēng)，從最(zuì)低(dī)45%左右回升(shēng)至56%以(yǐ)上，供給明顯上(shàng) 升。

不過(guò)，受(shòu)下遊市場(chǎng)整體(tǐ)疲弱(ruò)影響，甲醇需求(qiú)未出現大幅增(zēng)加。首先(xiān)，下遊甲(jiǎ)醛需(xū)求清淡。由(yóu)于工廠出貨壓(yā)力大，裝置開工(gōng)率在5月(yuè)中(zhōng)上旬(xún)有小(xiǎo)幅(fú)下滑。其(qí) 次，醋(cù)酸裝(zhuāng)置開(kāi)工率雖然略有(yǒu)回升，但(dàn)是(shì)醋(cù)酸出貨不暢(chàng)，庫存壓力上升(shēng)，難以(yǐ)對甲醇市(shì)場産(chǎn)生提振。再次，二(èr)甲醚(mí)工廠持續(xù)虧損(sǔn)，使得企業生産積極性不(bú)高，價格弱 勢運(yùn)行(háng)爲主(zhǔ)。最(zuì)後，甲(jiǎ)醇制(zhì)烯烴(tīng)需求(qiú)增加。主要原因是前期停車的山東(dōng)魯(lǔ)清石化(huà)20萬(wàn)噸mtp開始外采(cǎi)甲醇，目前低負(fù)荷運行(háng)，同時陝西蒲(pú)城清(qīng)潔能(néng)源60萬(wàn)噸裝 置重(zhòng)啓，其配套甲醇(chún)停止外售(shòu)，神華(huá)甯煤(méi)二期(qī)裝置重啓也開(kāi)始外采甲醇。

整體看，下遊需求端沒(méi)有明顯轉(zhuǎn)好的(de)迹象(xiàng)，雖然(rán)部分(fèn)企業裝置開工(gōng)率回(huí)升，但對甲(jiǎ)醇的(de)需求增加(jiā)有限，難以對甲(jiǎ)醇價(jià)格(gé)産生明(míng)顯的(de)提(tí)振(zhèn)作用。

原油(yóu)反彈乏力(lì)影(yǐng)響甲醇市場(chǎng)

5月以來，美國原(yuán)油期貨價格維(wéi)持振(zhèn)蕩态(tài)勢，主(zhǔ)要原(yuán)因在于，如果原油價格繼(jì)續上漲，勢必刺激頁(yè)岩油的生産增加(jiā)，對原油(yóu)價格産生一定打壓，因此(cǐ)國際(jì) 原油價格繼續(xù)上行的空(kōng)間受(shòu)到限制。而原油作爲(wèi)“商品之王”，其走勢(shì)直(zhí)接影(yǐng)響商品市(shì)場的氣氛(fēn)，尤其是同爲能源化工類的甲醇，受到的(de)影響(xiǎng)更爲直接(jiē)。另外(wài)，甲醇 下遊(yóu)産品中(zhōng)二(èr)甲醚(mí)、甲醇制汽油、mtbe、甲(jiǎ)醇制(zhì)烯烴等消費(fèi)領域均與原(yuán)油市場有(yǒu)直接(jiē)或間接的(de)聯系(xì)，原油價格(gé)通過(guò)甲醇需求(qiú)來影(yǐng)響甲醇價格。目(mù)前原油價格(gé)振(zhèn) 蕩，并且上(shàng)行阻(zǔ)力明顯(xiǎn)增大，導緻市場對甲醇價格走勢預期(qī)略顯悲觀。

總體而言(yán)，首先，4月底(dǐ)以來，随着(zhe)甲醇(chún)裝置(zhì)開工率的(de)回升(shēng)，甲醇供給(gěi)持續(xù)增加，但(dàn)需(xū)求端(duān)增長不明顯導(dǎo)緻現(xiàn)貨價(jià)格振蕩(dàng)偏(piān)弱，使得基(jī)本面缺乏(fá)積極因 素(sù)。其次，目前原油(yóu)價格(gé)振蕩盤整，如果再度(dù)下跌(diē)，勢必拖累甲醇(chún)。由此(cǐ)來看，甲醇價格(gé)上漲的動力減弱，後(hòu)市(shì)可(kě)能繼(jì)續調(diào)整(zhěng)。