新興需求烯烴裝置年底(dǐ)集(jí)中投産令(lìng)甲醇期貨(huò)一 度燃起上漲的(de)希望，怎奈生不逢時(shí)，處在國際原油斷崖式下跌的背景下，負面因素驟起不但淹沒了(le)此前的看漲呼聲，而且沖擊了市場的做多信心。自11月底以來， 甲醇期貨轉入快速下探模(mó)式。截至昨日(rì)收盤(pán)，1505合約累計跌幅已達18.54%，而(ér)1506合約跌(diē)幅也有17.31%。盡管短(duǎn)期甲醇(chún)不斷積聚超跌反(fǎn)彈動 力，但由于(yú)缺乏(fá)利多(duō)支撐，預計跌勢尚未完結。
原(yuán)油失去最後一根救命稻草
随着歐佩克組織在11月底(dǐ)宣布維持現有産能不變後(hòu)，國際油(yóu)價失去了最後(hòu)一根救命稻草，油價(jià)企穩無望轉而再度暴跌(diē)。而國際(jì)能(néng)源署（EIA）非但不(bú)“保駕勤王”，反而“落井下(xià)石”，導緻油價加速(sù)下跌。
IEA在上周(zhōu)五公(gōng)布的月度石油市 場報告中指出(chū)，原油可(kě)能面臨進一步下行壓力。其中，非歐佩克産油國的石油供應(yīng)增長(zhǎng)會使全球油市供大于求矛盾加劇，預計供應過剩量約爲120萬桶(tǒng)/天。而 且(qiě)，IEA還将2015年全球石(shí)油(yóu)日需求增量預期(qī)下調23萬桶，至90萬桶。這爲近五個月來(lái)EIA第四次下(xià)調2015年需(xū)求。
毋庸(yōng)置疑，目前(qián)原油供需失衡趨于惡化已經成爲(wèi)引領油價大幅下挫的根(gēn)本因素。而(ér)作(zuò)爲能源龍頭，原油重挫間接對天(tiān)然氣價格産生巨大壓力，天然氣價格跟跌現象明顯。海(hǎi)外甲醇由于主(zhǔ)要以天然氣爲原料，報價(jià)在近十日(rì)也呈現快速下跌狀态。其中，甲(jiǎ)醇FOB美(měi)國海灣(wān)報價跌幅達9.45%，而CFR中(zhōng)國主港則下挫9.97%。目前來看，在原(yuán)油加速下跌的(de)背景下，甲醇價格企穩缺(quē)乏支撐。
傳統需求行業(yè)全(quán)面淪陷
步入12月，受傳統終(zhōng)端需求不旺拖累，國内甲醛和二甲醚企業開工(gōng)負荷明顯下(xià)降，尤其是二(èr)甲(jiǎ)醚市場(chǎng)頗爲低(dī)迷。國際油(yóu)價大幅下挫已經誘發液化氣價格(gé) 持續跟跌，引起下遊液化氣站(zhàn)對二甲醚摻混意向走低，采購二甲(jiǎ)醚速度放緩，生産企業出貨困難，被迫減産或停工。預計随着國(guó)際油(yóu)價再度(dù)走低，二甲醚市場将舉步 維艱。
甲醛(quán)市場也不容樂觀。作爲甲醇最主要的消(xiāo)費領域，甲(jiǎ)醛主要用途是生産膠合闆的黏合劑(jì)，價格和房地産行業高度相關。而随着國内房(fáng)地産行(háng)業投資增速 不斷下(xià)滑以及價格轉(zhuǎn)入下降周期，市場對于家裝建材需求進一步趨冷。全國建材家居(jū)景氣指數(shù)（BHI）11月爲107.11，環比下(xià)降6.38點(diǎn)，同比下降 7.20點。這(zhè)無疑會對甲醛需求雪上加霜，讓甲醇第一大消費(fèi)領域淪陷。
最後，近期國内冰醋酸市(shì)場下滑走勢明顯(xiǎn)，終端企業需求(qiú)量不斷減少，接貨意向低迷，大多以按需采購爲主。而此時國(guó)内冰醋酸(suān)生産廠家産能開始(shǐ)逐步釋放，停車裝置基本恢複(fú)正常開工，故現貨(huò)市場供應較爲充足。一方面貨源不斷湧(yǒng)現，另一方面下遊消(xiāo)費一直疲弱，醋酸領域對于甲醇的需求陷(xiàn)入困境。
雖說新興消(xiāo)費領域甲醇制烯烴在年底有所發力，帶來部分需求增量(liàng)，但利多影響難以匹敵成本塌陷以及傳統(tǒng)需求領域(yù)萎縮的雙重夾(jiá)擊。随着外部低價甲醇 不斷湧(yǒng)入，加之國内企業接貨意願不(bú)強，沿海三大港口庫存再度(dù)回升。面對高庫存而無新增(zēng)廠家檢修(xiū)的現狀，以及烯烴廠家出現采購減少迹(jì)象，預計未來甲醇供需還 将進一步失(shī)衡，期價面臨(lín)繼續回落(luò)的風(fēng)險。
